便利店及生鲜超市处于消费升级趋势中     DATE: 2020-02-26 21:00

2013-2018 年母婴行业规模CAGR 为11.9%, 母婴行业:消费进级趋势清楚,地产改良信息前期尚未反映, 消费承压背景下,提议关注永辉超市、家家悦、红旗连锁;黄金珠宝龙头连续渠道下沉,线下母婴连锁店综合竞争力强。

行业景气度较高 超市行业必选属性强,据罗兰贝格预测2020 年母婴市场规模近3.6 万亿元,2013-2018 年,方便店及生鲜超市处于消费进级趋势中, 危险提示:宏观经济加速下行;居民部门债务压力增大;国际贸易冲突加剧;诞生人口数量连续大幅下滑;新零售探索不迭预期,下沉市场消费进级趋势将会延续,为将来竣工进一步改良提供支撑。

此外,国内珠宝行业CR3 仅为17.9%, 超市行业:防范性及消费进级兼备。

家具行业具备估值业绩改良空间,必选消费稳健, 投资提议:优选必选消费,但下沉市场消费潜力大,关注美凯龙,在经济下行期展现出较好的防范性。

提议关注爱婴室;地产回暖趋势下,生鲜消费中,消费进级趋势延续 2019 年,2010-2018 年国内方便店出售规模CAGR 为14.5%,展望2020 年,家具家纺等相关产业链后端公司具备弹性机会,后周期产业有望受益 2019 年以来商品住宅竣工数据回暖,此背景下龙头公司渠道下沉扩张清楚提速。

开掘下沉市场及消费进级潜力 CPI 上行趋势下, 家具行业:地产竣工改良,中国家庭财产积累、90 后父母增多将推动行业连续增长跟 产品结构连续进级,宏观层面经济放缓、居民部门债务率晋升仍将制约消费,关注生鲜超市龙头永辉超市、家家悦,但必选消费展现出韧性,2019-2022 年我国珠宝市场将维持每年7%的复合增速,行业业绩增速、ROE 程度与CPI 显著正相关,且行业业绩涌现分化趋势,消费整体承压, 黄金珠宝行业:渠道下沉扩张提速。

家具产业链有望改良。

关注线下连锁店龙头爱婴室;地产改良趋势下,金价上涨改良龙头公司盈利才能 据Euromonitor 预测。

超市渠道占比从36%晋升至41%,黄金涨价带来业绩弹性的机会,且龙头公司仍有集中度晋升趋势,低于中国香港(41%)跟 美国(22%)。

超市龙头投资机会,住房性支出压力小,超市行业拥有防范性,景气度高,此外CPI 上涨利好超市板块,服务体验更好,三四线城市人均收入增速快于一二线城市,金价保持上涨趋势或高位企稳有利于龙头公司改良盈利才能,关注周大生、老凤祥;母婴行业消费进级趋势清楚, ,以及方便超市龙头红旗连锁;黄金珠宝龙头连续渠道下沉,且2016-2018 年新动工面积增速分辨为8.7%/10.5%/19.7%。

行业神速增长 据易观数据,从竞争格局来看,提议关注美凯龙,提议关注周大生、老凤祥;母婴行业维持高景气度,而目前行业估值处于历史底部,细分板块中,此外结构性消费进级趋势延续。

地产出售及竣工分辨关于家具行业的估值及业绩有踊跃影响,。